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皇冠官网手机版(huangguan.us):地产股连续走低,金辉控股上市首日遇冷

admin2020-10-3090

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在地产股跌跌不休、投资者叫苦连天之时,金辉控股(9993.HK,下称“金辉”)上市首日便遭到冷遇。

10月29日,金辉正式在港交所挂牌上市,开盘 *** 竞价报4.18港元,较刊行价下跌2.79%,午后股价一度拉升,停止收盘报4.36港元,当日涨幅1.40%,总市值174.40亿港元,市盈率6.22倍。

据其此前宣布的配售效果,本次IPO共刊行6亿股股份,公然发售占10%,国际发售占90%,其中面向香港部门获得1.72倍认购,国际发售部门获得1.51倍认购,每股订价4.3港元,靠近刊行价区间4.50港元上限。

“金辉上市后,首先要面临地产板块估值走低的事态,以及金融监管升级的磨练。”贝壳研究院高级分析师潘浩以为。

只管投资者热情不高,但25.8亿港元的总募资额,已使其成为年内IPO规模更大的地产公司。此前,汇景控股和港龙地产发售价和募资额划分为1.93港元、3.93港元和13.91亿港元、14.32亿港元。

上述两家房企上市时,同样遭遇认购不足或破发的尴尬田地。今年1月份上市的汇景控股,公然发售部门共获认购2535.4万股,不足总发售股份的三分之一;7月份上市的港龙中国,刊行首日即遭遇破发。

不仅如此,今年上半年房企市值普降。据中指研究院统计,期末沪深上市房企总市值均值同比下降5.9%,港股房企均值则同比下降6.9%,117家房企市值蒸发近4800亿,港股市盈率也下降至4.5倍。

“房地产板块面临的低估值困局,反映了资源市场对地产行业生长模式连续性的质疑。”华泰证券以为,行业增速已在放缓,利润率下降、高杠杆不能连续压制了估值预期,能平衡规模和利润的房企已属“凤毛麟角”。

即便如此,在融资环境趋紧及债务压力下,房企仍未放慢IPO措施。

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典型如金辉控股,早在七年前,金辉便向港交所递交上市申请书,但因申请状态失效而终止;2016年,金辉转战A股,守候四年仍然无果;今年战场再次转换,两次交表后,终获港交所通过。

紧迫的资金需求,是金辉坚持冲刺上市的驱动力。停止今年8月末,金辉总乞贷及租赁欠债为557亿元,一年内到期的乞贷总额为181.77亿元,同期现金及等价物为68.6亿元,现金短债比不足1。

不仅如此,2017年至2019年以及停止2020年4月尾,金辉加权平均融资利率划分为7.25%、7.65%、7.76%及7.99%,逐渐走高的融资成本,使得金辉急需买通资源市场这一平台,以募资补血。

自2009年确立天下化结构以来,金辉在二线及焦点三线都会鼎力拿地,停止今年7月尾,物业开发总建筑面积2908万平方米,重点聚焦在长三角、环渤海、华南等五大区域,这些成为保障其未来生长的“弹药”。

然则,因所拿地块价钱逐年走高,金辉的盈利空间日益缩窄。2017至2019年及2020年前4个月,团体毛利率划分为32.2%、30.2%、21.8%及27.3%,同期净利率划分仅17.2%、12.6%、9.7%及6.1%。

今年以来,金辉未放慢纳储措施,上半年拿地总额超58亿元,合计建筑面积超80万平方米,平均溢价率达43.53%。在此之下,金辉能否保住已往三年48.5%的营收复合年增长率,仍是未知数。

随着土地收购及扩张力度加大,金辉账面现金流同样紧绷。2017年、2019年以及停止2020年4月末,金辉经营活动所得现金流一值连续录得负数,划分为-77.56亿元、-56.97亿元、-23.55亿元。

“上市后,对企业的盈利能力、偿债能力、业绩规模、土地储备等方面将有更高的要求,金辉相关财政指标还有待提高。”潘浩称,上市是企业生长战略的重大选择,未来金辉将迎来更多资源磨练与行业竞争,与其竞争的不再只强调同规模房企,而是所有上市房企。

实际上,舍利润追求规模、财政杠杆高企,金辉的生长路径是近年来房企生长的缩影。“敢打敢拼的房企往往能获得更大收益,而守旧稳健的房企最终会连续错过,以是房企往往偏向放大杠杆、膨胀有息欠债规模,通过加大风险系数博得上行周期。”华泰证券示意。

网友评论

1条评论
  • 2021-02-28 00:02:40

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