新三板走出多家大市值公司

泉源:中国证券报

已有194家原新三板公司在A股完成IPO。其中，104家公司市值跨越50亿元，13家公司市值跨越200亿元。

“盲盒第一股”泡泡玛特日前在港交所上市，最新市值站上1000亿港元。泡泡玛特原是新三板公司，2019年摘牌时市值不足10亿元。此前在港上市的电子烟龙头思摩尔国际也曾在新三板挂牌，2019年摘牌时市值仅85亿元，最新市值达2919亿港元。

东财Choice数据显示，现在已有近200家原新三板公司转至A股上市买卖。其中，45家公司市值跨越100亿元，4家公司跨越500亿元。

估值提升显著

转板后，挂牌公司的估值均大幅提升。如转至创业板的原新三板企业安可创新最新市值为735亿元，其在新三板时的最高市值不到80亿元，提升近10倍。9月下旬在上交所主板上市的新洁能，2018年11月重新三板摘牌时总市值不足20亿元，而最新市值为220亿元，提升了逾10倍。

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东财Choice数据显示，停止12月15日，共有194家原新三板公司在A股完成IPO。其中，104家公司市值跨越50亿元，占比跨越五成。新产业、康泰医学、西部超导等13家公司的市值跨越200亿元。

业内人士指出，A股在流动性方面较新三板市场优势显著，这也是不少新三板公司选择转板的重要原因，提升流动性会给买卖、估值、融资等方面带来改善。以思摩尔国际为例（新三板时叫麦克韦尔），转板前，在有买卖的490个买卖日累计成交额为10.46亿元；转板后，109个买卖日（7月10日至12月15日）合计成交额达863亿港元。

随着规模不停壮大，企业需要在更大的舞台施展身手。值得注意的是，除了摘牌IPO的方式，新三板企业有了另一条转板上市路径，即在精选层延续挂牌满一年，相符条件的企业便有机遇转至科创板或创业板。

11月，沪深买卖所划分就转板上市设施公然征求意见。这标志着转板上市事情即将步入实际操作阶段。“这进一步打开了优质中小企业生长空间，对完善多层次资本市场互联互通机制具有重要意义，挂牌公司在新三板融资生长的路径加倍清晰，投资者的长期投资计谋加倍多元，新三板服务中小企业由小到大全链条、一站式资本市场服务能力将进一步增强，市场预期也加倍明确。”天下股转公司总经理徐明克日示意。

探索解决路径

在徐明看来，流动性问题是中小企业融资难题的详细体现，需要不停探索解决路径。资本市场凭据服务工具差别出现差别的特征。新三板定位于服务中小企业、民营企业，中小企业生长过程中面临的难题会通过各种形式反映到市场，流动性问题就是其中之一。

徐明指出，从流动性的基础条件看，中小企业的股本规模、股权分散度以及市场知名度等，对流动性的支持都不如大中型企业。从市场设计看，指导资金支持中小企业生长、实现“投融两活”是一个世界性难题，各国资本市场都有探索，但还没有一个可通行的异常成熟的路径。